Walden Bello

Citando Joseph Stiglitz quando diz que o euro é apenas uma experiência projectada para não funcionar, o académico filipino Walden Bello afirma que uma união monetária não tem os requisitos necessários de uma união fiscal e política que estabeleçam as regras e mecanismos para permitir que as autoridades centrais movam o capital de excedente para défice. "Neste momento, existem apenas duas maneiras de resolver os desequilíbrios comerciais dentro da zona do euro. Uma delas é a desvalorização interna, ou seja, a adopção de duras políticas de austeridade que abatatariam o trabalho e tornariam competitivas as exportações de um país deficitário; Isso acarreta o risco de sujeitar um país a estagnação de longo prazo devido a uma forte redução da demanda efectiva. A outra maneira é simplesmente sair da zona do euro e adoptar uma nova moeda, cujo valor seria baixo em relação ao euro, tornando assim as exportações "competitivas". Não é de surpreender que isto também comportaria o risco de espremer a demanda efectiva na economia devedora. No entanto, a segunda opção permitiria uma margem de manobra muito maior do que estar presos num casamento sem amor e deprimido como é a zona do euro. Assim, na minha opinião, os países da zona do euro enfrentam a escolha de avançar para uma plena união fiscal e política, o que faria com que as transferências financeiras fossem automaticamente activadas para fluírem de áreas excedentárias para défices numa economia totalmente unificada. Ou eles acabam com a união monetária. Penso que não há meio caminho".
Para Walden, autor do artigo "Europe: Social-democracy`s Faustian pact with global finance unravels", a social-democracia está profundamente implicada na crise. Enquanto Margaret Thatcher se tornou o rosto do neoliberalismo, os partidos social-democratas tiveram um papel central na promoção de medidas neoliberais em toda a Europa. O novo Partido Trabalhista promoveu a liberalização financeira e a regulamentação light-touch no Reino Unido com Tony Blair e Gordon Brown, primeiro como chanceler e depois como primeiro-ministroFrancois Mitterand e os socialistas franceses foram os principais campeões do euro, naquilo que o ex-ministro grego de Relações Exteriores Iannis Varoufakis descreve como um projecto francês para aproveitar o poder económico alemão para a integração europeia sob a liderança política e administrativa francesa. E na Alemanha, foi sob o governo social-democrata de Gerard Schroeder que implementou as "reformas" do mercado de trabalho que reduziram os salários e consolidaram a posição da Alemanha como um país excedente e seus vizinhos como países deficitários, forçando-os a confiar nos bancos alemães para cobrir os seus défices comerciais". E, para terminar garante que Europa não está fora do perigo porque a reforma do sector financeiro, que foi impulsionada imediatamente após a crise financeira, tem sido ineficaz ou não implementada devido aos esforços do lobby bem sucedido das corporações financeiras. "O capital financeiro permanece indisciplinado. Entretanto, devido às políticas de austeridade, a maior parte da economia real da Europa está em estado de estagnação permanente. Isso cria a tentação de que o capital financeiro não regulado se envolva novamente em empreendimentos especulativos, o que significa a criação de bolhas que estão destinadas ao colapso, trazendo novamente o caos no seu rastro".